BÁO CÁO DOANH NGHIỆP: CTCP ĐẦU TƯ THẾ GIỚI DI ĐỘNG (MWG VN) - KHUYẾN NGHỊ MUA

Chúng tôi vẫn duy trì kỳ vọng tích cực về triển vọng của công ty do những tiến triển của chuỗi bán lẻ mới, mặc dù tăng trưởng 2018 có thể sẽ không gây ấn tượng mạnh như những năm trước. Ngoài ra, giá cổ phiếu giảm đáng kể trong thời gian gần đây theo diễn biến chung của thị trường đã mở ra tỷ suất lợi nhuận hấp dẫn cho việc tích lũy cổ phiếu. Duy trì khuyến nghị MUA.

Năm 2017 tiếp tục là một năm rực rỡ đối với MWG, với doanh thu thuần hợp nhất (chưa kiểm toán) tăng 48,7% n/n, đạt 66,340 tỷ đồng và LNST tăng 40% n/n đạt 2.207 tỷ đồng, tương ứng 104% và 101% dự phóng của chúng tôi. Tỷ lệ chi phí BH&QLDN/doanh thu thuần tăng lên mức 12,6% trong năm 2017 so với 11,7% năm 2016 khiến lợi nhuận không tăng tương xứng với tăng trưởng doanh thu, mặc dù biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 16,2% lên 16,8%. Trong năm 2017, công ty đã mở 742 cửa hàng mới, gồm 121 cửa hàng điện thoại di động, 386 cửa hàng điện máy và 235 cửa hàng Bách Hóa Xanh (BHX), nâng tổng số cửa hàng đang hoạt động lên 1.977 (gồm 1.072 thegioididong.com, 642 DienmayXanh.com và 283 BHX).

Chuỗi điện thoại và điện máy vẫn đóng góp lớn nhất vào tổng doanh thu thuần, tương ứng ghi nhận 34.708 tỷ đồng (+13,2% n/n) và 30.245 tỷ đồng (+120,6% n/n). Mặc dù thị phần của MWG tiếp tục tăng lên 31% đối với điện thoại và 28% đối với điện máy (ACBS tính toán dựa trên cơ cấu doanh thu theo ngành hàng) nhưng tốc độ tăng trưởng đã có dấu hiệu chậm lại theo sự giảm tốc của thị trường chung. Số liệu của GFK cho thấy thị trường sản phẩm điện máy, công nghệ của Việt Nam trong 2017 chỉ tăng 9,3% đối với điện thoại di động và 15,1% đối với sản phẩm điện máy. Việc mở rộng mạng lưới 2 chuỗi này của MWG gần như đã hoàn tất trong 2017 và 2018 sẽ tập trung vào chuỗi BHX. Về thương vụ mua lại công ty điện máy Trần Anh (TAG) (sẽ được hợp nhất vào MWG dưới dạng công ty con từ 2018), các cửa hàng của TAG đã có một số thay đổi và đang hoạt động như các cửa hàng DienmayXanh.com. MWG sẽ không mở bất kỳ cửa hàng mới nào mang tên Trần Anh. Chúng tôi cho rằng chuỗi điện thoại của MWG sẽ dừng lại tại 1.072 cửa hàng và chuỗi điện máy dừng tại 692 cửa hàng trong 2018.

Tăng trưởng doanh thu 2018 của 2 chuỗi được dự phóng tương ứng là 10% và 27,7%, với yếu tố hỗ trợ đến từ xu hướng thay thế/nâng cấp các thiết bị (cũ thành mới, điện thoại cơ bản sang điện thoại thông minh, sản phẩm cấp thấp lên cấp cao hơn, v.v) và nhu cầu về cuộc sống tiện lợi.

== P.Phân tích- ACBS===

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN TỪ 09-> 13/10/2017

Tổng quan Thị trường tuần trước
Chỉ số CK Thế Giới DowJones 22,773.67 -1.72 0.01% Nasdaq 6,590.18 +4.82 0.07% S&P 500 2,549.33 -2.74 0.11% Hang Seng  28,458.04 +78.86 0.28% Nikkei 225 20,690.71 +62.15 0.30% Chỉ Số Hàng hóa Dầu Thô 49.3 -3.0% Vàng 1,278.9 +0.4%	Tin Thế Giới - Dow Jones và S&P 500 tăng liền 4 tuần bất chấp đà suy yếu trong phiên - Sụt gần 5%/tuần, dầu chứng kiến tuần lao dốc đầu tiên trong hơn 1 tháng - Dẫu tăng nhẹ trong phiên, vàng thế giới vẫn ghi nhận 4 tuần sụt giảm liên tiếp
Chứng khoán trong nước  VNINDEX 807.80 +2.57 (0.32%) Top 05 mã chứng khoán biến động (02-06.10.2017)- HOSE Mã CK Giá Bắt đầu Giá K.T +/- Khối lượng NN Mua NN Bán FLC 7.4 7.4 0.0 38,857,430 120,930 32,000 FIT 8.9 8.5 -0.4 32,117,510 27,510 10,360 OGC 2.6 2.1 -0.5 29,061,170 111,850 40,000 HQC 3.3 3.2 -0.1 23,405,140 1,000 6,000 ITA 4 4.1 0.1 23,172,650 26,830 73,310 HNX-INDEX 107.98 +1.02 (0.95%) Top 05 mã chứng khoán biến động (02-06.10.2017)- HNX Mã CK Giá bắt đầu Giá K.T +/- Khối lượng NN Mua NN Bán KLF 3.8 4.1 0.3 48,150,496 1,200 30,000 SHB 8 8 0.0 27,465,931 47,200 23,022 PVX 2.7 2.6 -0.1 25,596,018 0 0 PVS 16.3 16 -0.3 11,384,478 153,700 2,844,200 ACB 30.6 31.3 0.7 9,875,454 0 0 Điểm Tin Thanh khoản trên cả hai sàn lại sụt giảm khá mạnh. Khối lượng khớp lệnh trung bình phiên trên sàn HOSE đạt 123.6 triệu đơn vị/phiên, sụt giảm 12.94% so với tuần giao dịch trước; trong khi trên sàn HNX đạt 46.6 triệu cổ phiếu/phiên, sụt giảm 21.33%. Phiên cuối tuần, khả năng đeo bám của bên bán khiến giao dịch thị trường liên tục gặp khó khăn. Sự thận trọng của giới đầu tư cũng duy trì ở mức cao và khiến thanh khoản thị trường sụt giảm trở lại. Tuy vậy, sắc xanh vẫn hiện diện trên các chỉ số nhờ lực đẩy từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt, đặc biệt là nhóm ngân hàng với sự đ thuận của VPB, BID, CTG, MBB… Nhà đầu tư nước ngoài: Bán ròng hơn 260.68 tỷ đ trên cả hai sàn. Trong đó, họ bán ròng trên HOSE với hơn 199.48 tỷ đ và bán ròng trên HNX với hơn 61.2 tỷ đ.
NHẬN ĐỊNH TUẦN NÀY
Khu vực kháng cự mạnh đang được xác định tại 810 điểm (tạo bởi bollinger upper band và đường biên của kênh xu hướng tăng 03 tháng). Chỉ khi VN-Index tạo được Breakout qua vùng 808-810 điểm thì xu hướng tăng mới có thể được xác lập. Quan điểm thận trọng đối với xu hướng ngắn hạn sẽ tiếp tục được bảo lưu trong phiên đầu tuần tới. Nhà đầu tư nên tập trung vào các cổ phiếu cơ bản đang có thông tin hỗ trợ từ kết quả kinh doanh quý 3/2017. Với các danh mục lướt sóng thì vẫn nên kiên nhẫn chờ các tín hiệu chắc chắn hơn, tránh hành động giải ngân mới hoặc mở rộng danh mục theo cảm tính vào thời điểm này. LỊCH SỰ KIỆN TUẦN 09-> 13/10/2017 Ngày GDKHQ Ngày ĐKCC Ngày thực hiện Mã CK Nội dung sự kiện 09/10/2017 10/10/2017 20/10/2017 SSI Trả cổ tức năm 2016 bằng tiền, 1,000 đ/CP 09/10/2017 10/10/2017 25/10/2017 VDP Trả cổ tức đợt 1/2017 bằng tiền, 1,000 đ/CP 09/10/2017 10/10/2017 20/10/2017 NT2 Trả cổ tức năm 2017 bằng tiền, 1,000 đ/CP 11/10/2017 12/10/2017 27/10/2017 SLS Trả cổ tức đợt 1/2017 bằng tiền, 5,500 đ/CP 11/10/2017 12/10/2017 20/10/2017 NNC Trả cổ tức đợt 1/2017 bằng tiền, 3,000 đ/CP 11/10/2017 12/10/2017 27/10/2017 DHA Trả cổ tức đợt 2/2017 bằng tiền, 1,000 đ/CP 13/10/2017 16/10/2017 10/11/2017 NLG Trả cổ tức đợt 1/2017 bằng tiền, 225 đ/CP 13/10/2017 16/10/2017 10/11/2017 DAG Trả cổ tức năm 2016 bằng tiền, 500 đ/CP 13/10/2017 16/10/2017 DAG Thưởng cổ phiếu, tỷ lệ 20:1 13/10/2017 16/10/2017 27/10/2017 L35 Trả cổ tức năm 2016 bằng tiền, 500 đ/CP 13/10/2017 16/10/2017 25/10/2017 TV4 Trả cổ tức đợt 3/2016 bằng tiền, 800 đ/CP 13/10/2017 16/10/2017 27/10/2017 BBS Trả cổ tức năm 2016 bằng tiền, 1,000 đ/CP
MÃ CK Khuyến Nghị Vùng Mua/Bán Giá hiện tại Giá mục tiêu Giá dừng lỗ % Lãi/ Lỗ tạm tính Ngày Ghi chú SSI Giữ 16/08 25.20 25.55 29 24 1.39% REE Giữ 16/08 36.5 34.55 38 25.5 -4.03% FPT Giữ 23/08 47 48.75 50 38.9 3.72% PNJ Giữ 25/07 97 110.5 120 78 13.92% VNM Giữ 18/08 151 149 160 139 -1.32% DIG Giữ 26/07 14.85 15.95 18 13.8 7.41% MWG Giữ 24/07 97 117.5 120 95 21.13% GMD Giữ 04/08 40.3 43.5 46 36 7.94% VCG Giữ 10/08 19.90 20.7 23.7 19 4.02% SHB Giữ 13/09 7.7 8 10 7 3.90% TDH Giữ 08/09 15.7 15.25 20 14 -2.87%

Nguồn: Tổng hợp

Tin này cung cấp thông tin và những ý kiến chỉ dành cho mục đích tham khảo. Bản tin không có ý định và mục đích cấu thành những lời khuyên tài chính, đầu tư, giao dịch hay bất kỳ lời khuyên nào khác. Bản tin không được phân tích như một sự xúi giục hay một yêu cầu mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào. Thông tin và những lời bình luận không có ý tán thành hay khuyến nghị cho bất kỳ loại chứng khoán hay những phương tiện đầu tư khác.

Bản tin này dựa vào những thông tin đại chúng. ACBS cố gắng trong phạm vi có thể sử dụng thông tin đầy đủ và đáng tin cậy, nhưng chúng tôi không khẳng định những thông tin đưa ra là hoàn toàn chính xác và đầy đủ. Người đọc cũng nên lưu ý rằng ngoại trừ điều ngược lại được nêu ra, ACBS và bên cung cấp dữ liệu thứ 3 không đảm bảo về tính chính xác, đầy đủ và kịp thời của dữ liệu mà chúng tôi cung cấp và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất cứ sự thiệt hại nào liên quan đến việc sử dụng những dữ liệu đó.